浅谈EVA指标对公司绩效考核的意义
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企业运营
浅谈EVA指标对公司绩效考核的意义
苏新集团领导要求2003年在集团所属企业绩效考核中引入EVA指标进行考核，这对我们提出了一个新的要求。EVA确实是一个好理念，它是一种新兴的经济指标，在国外一些大企业运用较为成熟。为了便于了解 EVA指标对公司绩效考核的意义，我查阅了一些有关EVA的资料，并结合目前苏新集团所属企业的实际情况，依据集团主要成员企业截止2002年11月 EVA统计表，来更直观地分析和了解EVA指标对公司绩效考核的意义，和大家来共同探讨，不当之处，请大家指正。
EVA是由美国思腾思特公司创导的在90年代中期发展起来的一种新的绩效评定方法，它是英文Economic Value Added的缩写，意思是经济增加值，是从税后净营业利润扣除包括股权和债务的所有资金成本后的经济利润，是公司业绩度量的指标，它衡量了企业创造的股东财富的多少。其基本计算公式是：EVA=税后净营业利润-- 资本成本。（资本成本=资本成本率*公司使用的全部资本。）其中资本代表着向投资者筹资（债权人的贷款部分和股东的股权投资部分）或利用盈利留存对企业追加投资的总额。上述资本成本不是企业必须付出的现金成本，而是经济学意义上的机会成本，比如企业可能以此购买债券而增加收益，归还银行贷款降低财务费用等，或者说投资方投资A公司的同时也就放弃了投资其它公司的机会。投资者如果投资与A公司相同风险的其它公司，所应得到的回报就是A公司的股权资本成本。EVA和会计利润有很大的区别,EVA是公司扣除包括股权在内的所有资本成本之后的剩余利润，而会计利润没有扣除资本成本。股权资本成本是机会成本，而并非会计成本。
EVA指标可以提醒我们，债务也好，股权也罢，所有的资本都是有成本的，扣除所有成本之后的那部分，才是真正的盈余。它会防止一些公司出现“数字”上的业绩水分和利润虚高，让“数字”真正回归自己，显示它真正的功能和作用，让我们了解公司价值升降的真实情况。由于EVA是一个企业在扣减股东资本成本测算出的经济利润，理论上讲当EVA为零时，企业经营产生的效益正好等于股东期望汇报水平；超过零的部分是经营者为股东创造的超出期望的剩余价值。企业可以设定一定的分配比例，将超额的EVA的一部分分配给经营者作为奖励：超额越多，奖励越多，而奖励越多，经营者创造超额EVA的动力就越大。用EVA进行绩效考核，既考虑了考核目标设定的科学、合理，又保障了经营者利益和投资方利益挂钩。或许有人会问：如果我们企业因为一些历史遗留问题，EVA是负值怎么办？其实这是客观存在的。EVA考核方案的基础不是EVA绝对值，而是其改变量（即改善情况）。如果一家当前EVA为负的企业能减少负值，那么这与EVA贡献良好的企业进一步提高正值同样能有效提高业绩、创造价值。
使用EVA的价值还在于：在用EVA进行评价时，企业经营者不仅要注意他们创造的实际收益的大小，还要考虑他们所应用的资本成本大小。这样，企业经营者的激励指标就与投资者资产增值的期望联系起来。当EVA为正值，则公司为股东创造了财富，EVA为负值，那么公司就是耗费自己的资产，而不是在创造财富，因此公司的目标应该是最大限度地创造正的、不断增加的EVA。通过EVA评价企业的经营绩效，意味着是以投资者价值最大化为目标的。它蕴涵的基本思想是：只有投资的收益超过资本成本，投资才能为投资者创造价值。公司以EVA作为财务标准，就必须提高效益，并慎重地选择融资方式，是借贷还是收益留存。那种方式能使投资者价值最大化就必须选择那种方式。这样公司就有了一个最基本的经营目标，就能为投资者提供公司客观的经营表现。
通过上述对EVA的了解和它在公司绩效考核中的作用，我们编制了苏新集团主要成员企业截止2002年11月底的EVA统计表来更直观地说明企业为投资者创造财富的情况。鉴于EVA中所涉及的债权人贷款部分和股东股权投资部分的成本是机会成本，我们在下列统计表中设定投资方的资本成本以现行银行贷款年利率5.31%为重要前提。
苏新集团主要成员企业2002年11月累计EVA统计表 单位：万元
述统计表中集团主要成员企业简单累加的净利润为8890.40万元， EVA合计为4105.83万元。理论上讲当EVA为零时，企业经营产生的效益正好等于股东期望回报水平；超过零的部分是经营者为股东创造的超出期望的剩余价值。统计结果表明：总体上苏新集团为投资者创造了4105.83万元的剩余价值。但我们同时也发现，其中有5家企业帐面净利润为正值，但EVA为负值，即企业实际产生的净利润还不足以弥补投资者的资本成本，也就是说这对股东财富是一种损失。如果依据现行会计核算制度，以帐面会计利润来衡量企业经营业绩，这些企业是取得了较好的经营业绩，但在企业经营中却没有弥补投资方的资本成本。至于帐面净利润为负值的企业，EVA值则更少，即对股东财富的损失更大。当然我们有些企业因为一些历史遗留问题或一些特殊客观原因形成EVA是负值，并不能说明我们在任经营者经营管理有问题，但统计结果可以使我们了解EVA，重视它在经营效益中的作用，避免片面强调以会计利润衡量标准为核心，将销售收入和利润的增长作为首要目标，而要逐步重视EVA从实际收益中来衡量业绩。
通过上述统计，同时也给我们带来一些启示，对苏新集团这样一个多元化的企业而言，EVA也有其独特的意义，它有助于我们分析并找出多元化企业中最佳的资本投向，更加明确哪些产业是需要大力发展的，那些产业是市场前景不好，需要进行转型和调整的，这样能更合理的优化资源配置。
要发挥EVA 的功效还有许多工作需要去做，除了要逐步完善企业基础管理体系存在的一些缺陷外，还需要企业经营者经常考虑企业资产是否得到有效利用。2003年苏新集团绩效考核将纳入EVA指标，就是希望成员企业在经营时能了解引入资本成本的意义，更有效利用企业资产，对企业业绩、投资机会和战略的价值创造前景作出准确反馈，进一步提高经营效率，不仅要考虑帐面净利润的增加，更要让EVA从实际收益中来衡量业绩。
从图1可以看出，对推销员的绩效进行考核，管理者主要应考核以下5项指标：销售额及其增长率；销售费用；不良绩权比率；对客户及顾客的礼貌程度；从公司全局出发。
苏新集团领导要求2003年在集团所属企业绩效考核中引入EVA指标进行考核，这对我们提出了一个新的要求。EVA确实是一个好理念，它是一种新兴的经济指标，在国外一些大企业运用较为成熟。为了便于了解 EVA指标对公司绩效考核的意义，我查阅了一些有关EVA的资料，并结合目前苏新集团所属企业的实际情况，依据集团主要成员企业截止2002年11月 EVA统计表，来更直观地分析和了解EVA指标对公司绩效考核的意义，和大家来共同探讨，不当之处，请大家指正。
EVA是由美国思腾思特公司创导的在90年代中期发展起来的一种新的绩效评定方法，它是英文Economic Value Added的缩写，意思是经济增加值，是从税后净营业利润扣除包括股权和债务的所有资金成本后的经济利润，是公司业绩度量的指标，它衡量了企业创造的股东财富的多少。其基本计算公式是：EVA=税后净营业利润-- 资本成本。（资本成本=资本成本率*公司使用的全部资本。）其中资本代表着向投资者筹资（债权人的贷款部分和股东的股权投资部分）或利用盈利留存对企业追加投资的总额。上述资本成本不是企业必须付出的现金成本，而是经济学意义上的机会成本，比如企业可能以此购买债券而增加收益，归还银行贷款降低财务费用等，或者说投资方投资A公司的同时也就放弃了投资其它公司的机会。投资者如果投资与A公司相同风险的其它公司，所应得到的回报就是A公司的股权资本成本。EVA和会计利润有很大的区别,EVA是公司扣除包括股权在内的所有资本成本之后的剩余利润，而会计利润没有扣除资本成本。股权资本成本是机会成本，而并非会计成本。
EVA指标可以提醒我们，债务也好，股权也罢，所有的资本都是有成本的，扣除所有成本之后的那部分，才是真正的盈余。它会防止一些公司出现“数字”上的业绩水分和利润虚高，让“数字”真正回归自己，显示它真正的功能和作用，让我们了解公司价值升降的真实情况。由于EVA是一个企业在扣减股东资本成本测算出的经济利润，理论上讲当EVA为零时，企业经营产生的效益正好等于股东期望汇报水平；超过零的部分是经营者为股东创造的超出期望的剩余价值。企业可以设定一定的分配比例，将超额的EVA的一部分分配给经营者作为奖励：超额越多，奖励越多，而奖励越多，经营者创造超额EVA的动力就越大。用EVA进行绩效考核，既考虑了考核目标设定的科学、合理，又保障了经营者利益和投资方利益挂钩。或许有人会问：如果我们企业因为一些历史遗留问题，EVA是负值怎么办？其实这是客观存在的。EVA考核方案的基础不是EVA绝对值，而是其改变量（即改善情况）。如果一家当前EVA为负的企业能减少负值，那么这与EVA贡献良好的企业进一步提高正值同样能有效提高业绩、创造价值。
使用EVA的价值还在于：在用EVA进行评价时，企业经营者不仅要注意他们创造的实际收益的大小，还要考虑他们所应用的资本成本大小。这样，企业经营者的激励指标就与投资者资产增值的期望联系起来。当EVA为正值，则公司为股东创造了财富，EVA为负值，那么公司就是耗费自己的资产，而不是在创造财富，因此公司的目标应该是最大限度地创造正的、不断增加的EVA。通过EVA评价企业的经营绩效，意味着是以投资者价值最大化为目标的。它蕴涵的基本思想是：只有投资的收益超过资本成本，投资才能为投资者创造价值。公司以EVA作为财务标准，就必须提高效益，并慎重地选择融资方式，是借贷还是收益留存。那种方式能使投资者价值最大化就必须选择那种方式。这样公司就有了一个最基本的经营目标，就能为投资者提供公司客观的经营表现。
通过上述对EVA的了解和它在公司绩效考核中的作用，我们编制了苏新集团主要成员企业截止2002年11月底的EVA统计表来更直观地说明企业为投资者创造财富的情况。鉴于EVA中所涉及的债权人贷款部分和股东股权投资部分的成本是机会成本，我们在下列统计表中设定投资方的资本成本以现行银行贷款年利率5.31%为重要前提。
苏新集团主要成员企业2002年11月累计EVA统计表 单位：万元
述统计表中集团主要成员企业简单累加的净利润为8890.40万元， EVA合计为4105.83万元。理论上讲当EVA为零时，企业经营产生的效益正好等于股东期望回报水平；超过零的部分是经营者为股东创造的超出期望的剩余价值。统计结果表明：总体上苏新集团为投资者创造了4105.83万元的剩余价值。但我们同时也发现，其中有5家企业帐面净利润为正值，但EVA为负值，即企业实际产生的净利润还不足以弥补投资者的资本成本，也就是说这对股东财富是一种损失。如果依据现行会计核算制度，以帐面会计利润来衡量企业经营业绩，这些企业是取得了较好的经营业绩，但在企业经营中却没有弥补投资方的资本成本。至于帐面净利润为负值的企业，EVA值则更少，即对股东财富的损失更大。当然我们有些企业因为一些历史遗留问题或一些特殊客观原因形成EVA是负值，并不能说明我们在任经营者经营管理有问题，但统计结果可以使我们了解EVA，重视它在经营效益中的作用，避免片面强调以会计利润衡量标准为核心，将销售收入和利润的增长作为首要目标，而要逐步重视EVA从实际收益中来衡量业绩。
通过上述统计，同时也给我们带来一些启示，对苏新集团这样一个多元化的企业而言，EVA也有其独特的意义，它有助于我们分析并找出多元化企业中最佳的资本投向，更加明确哪些产业是需要大力发展的，那些产业是市场前景不好，需要进行转型和调整的，这样能更合理的优化资源配置。
要发挥EVA 的功效还有许多工作需要去做，除了要逐步完善企业基础管理体系存在的一些缺陷外，还需要企业经营者经常考虑企业资产是否得到有效利用。2003年苏新集团绩效考核将纳入EVA指标，就是希望成员企业在经营时能了解引入资本成本的意义，更有效利用企业资产，对企业业绩、投资机会和战略的价值创造前景作出准确反馈，进一步提高经营效率，不仅要考虑帐面净利润的增加，更要让EVA从实际收益中来衡量业绩。
从图1可以看出，对推销员的绩效进行考核，管理者主要应考核以下5项指标：销售额及其增长率；销售费用；不良绩权比率；对客户及顾客的礼貌程度；从公司全局出发。