“龙头股”盈利模式再思考

　　通过对去年以来几只表现异常、涨幅巨大的个股进行分析，我们发现有三个显著特点：一是涨势迅猛，二是巨量换手，三是相对低价。在众多投资者的将信将疑中，主力凭借资金实力，进行快速拉升，迅速脱离成本区，一步到位，一改以往主力将股票从低价位，经过一路漫长的炒作拉至高位的“长庄”模式。这是因为高高在上的价位，不仅容易引发管理层的监管，也不利于筹码的派发，同时也会给自己戴上庄股的帽子。

　　２００２年年初银广夏带领的一些面临退市问题股表现抢眼，涨幅可观；深深房的强劲上扬，带动了深圳本地股板块潇洒走一回；而以江南重工为首的“新浦江概念”不甘示弱，大有后来居上的意味；中海发展在短短１３个交易日内，最大涨幅高达６９％，换手高达２９１％，创下了６·２４行情涨幅和换手的双项第一；２００３年１月８日开始，中信证券平地崛起，连续拉出三个涨停之后，１月１４日在中国联通快速涨停的示范下，沪深股市强劲上扬，创下了自去年６·２４以来单日最大涨幅。１月１５日中国联通再封涨停，并创出３２亿元的除首日上市外的天量，这两只“龙头股”的惊人表现，再一次验证了自２００１年暴跌以来一些主力资金所采用的一种盈利模式。

　　银广夏、深深房、中海发展、中信证券以及中国联通等“龙头”个股的精彩表现，为市场开创了一种简单而高效的盈利模式，更令“龙头”概念再度深入人心。大盘的涨跌、众多个股的走势无不惟马首（龙头）是瞻，而

一些由于参与每一个阶段“龙头”股炒作而获取了丰厚利润的投资者，亦成为股市里真正的最大赢家！

　　分析这些主力品种，几乎清一色全是中低价位的股票。银广夏的启动价仅为２．１２元，中国联通最低下探至２．６２元，而中信证券的最低收盘价较发行价仅有６．６％的距离。另一大特点就是巨量推升，中信证券仅７个交易日的换手就超过了２００％，中国联通１５０个亿左右的流通市值，在让所有持股者都获利的状况下，依然封住第二个涨停，实在是令人叹为观止。而在股价的运作上，则引入“期货式”的做盘手法，动辄就是涨停，走势一气呵成。它们的强劲走势，奠定了各自在每一波行情中“领头羊”的地位。

　　每一波行情的龙头股在启动之际，大盘一般都经过了大幅或中幅的调整，大盘一般都处在相对低位。银广夏探低２．１２元当日，沪市收在１３５８点；中海发展２００２年６月２１日飙升之初，沪市的开盘点位在１５１７点；而中信证券和中国联通则是在大盘创出１３１１点调整新低之后，拉开了激动人心的２００３年第一波攻势。在Ｋ线图上，可以很清楚地看出，大盘的每个波段都有各自的“领头羊”，每个龙头行情的终结，则意味着一个上升波段的结束。于是，也就有了“龙头一倒，大家拉倒”的说法。因此密切关注“龙头股”的走势，对研判大盘的运行趋势有着重要的意义。

　　这些龙头个股都具有板块联动效应，都能起到以点带面的作用，进而带动市场人气，促使行情向纵深发展。例如银广夏带动的ＳＴ五环、ＳＴ鑫光等诸多超跌、低价、问题股翻身；中海发展带动了江西铜业、山东基建等低价、大盘、新股以及中信、联通带动的皖通高速、中国石化、宝钢股份等等众多低价大盘权重股崛起，提高了市场的重心，极大地鼓舞了投资者的信心。

　　这些强势品种往往是在众多股评呼吁要规避风险、逢高派发此类个股之中不断上涨，存在“大家都在看，却都不敢买”的状况。由于它们涨幅巨大，也就是说，在对大盘做出短期趋

势能够向上的判断之后，即使错过了该股的启动之初最佳介入时间，只要在该股拉升途中，即短期涨幅一般没有超过２０％以上，大胆杀入，并且注意及时了结，也同样可以获得一定的收益。“龙头”个股往往具有爆发力，涨势迅猛，但缺乏可持续性。由于“龙头股”短线的暴利效应，一旦吸引了投资者广泛参与热情之后，则往往意味着行情已到了尾声。值得注意的是，当大盘出现回落，这些个股往往还会出现抗跌的表现，并且在高位进行震荡表演，而这时也正是出货的最佳良机。

　　市场环境的变化也导致资本盈利模式的变化，然而，资本追逐利润的本性是不会改变的。在当前市场状况下，大主力、大资金将采取什么样的盈利模式？作为中、小投资者而言，如何避免重蹈“赚了指数不赚钱”的覆辙，如何获取股市短线的最大利润，即如何在第一时间发掘、捕捉阶段性“龙头”股，这是一个值得高度重视的问题。