创业知识ABC 2

·资金申请·

　　向目标公司投资需要风险投资公司开始向其有限合伙人“申请”赞助。该公司将通过一系列通常称为“资金请求”的小把戏向有限合伙人收集或“申请”所需的投资资金。这种向有限合伙人“申请”投资基金的方式有时被称为“拆借”或“资金支付”。若干年前，风险投资公司将“申请”这种资金分为三年期限的三等份分期付款。近年来，风险投资公司为了合理地利用其投资基金，它们采用同步发展的方式，即根据客户投资需求向外界筹措风险投资资金。

　　 ·基金的其他类型·

　　既然风险投资公司（在美国）是私有公司，因而在合伙关系完全成熟或到期前，有限合伙人不可以退出合伙。近几年来，产生了一种新型的风险投资公司：即所谓的 “第二级”合伙公司。这种风险投资基金管理模式增加了原始投资人资金的流动性。这些“第二级”合伙公司为了获取较高回报，一般向那些它们认为被别人低估了价值的公司投资。一般来说，较大的投资机构可向100多种不同的风险投资基金和买断基金进行投资，他们还会不断地向新建立的基金投资。

　　 ·支付·

　　风险投资基金对接受投资的股份公司的投资被称之为“发放资金”。一家公司将从一轮或多轮融资中获得资金。一家风险投资公司可以单独“发放资金”，或者在多数情况下，和其他投资公司对一家公司进行共同投资（“共同投资”或“辛迪加投资”）。这种辛迪加投资给接受投资的公司提供了更多的基金来源。多家公司选择共同投资是因为该公司的投资项目符合各家投资公司的投资战略，而每家投资公司均将给该投资带来一些竞争优势。

　　 ·退出·

　　 根据其投资重点和战略，风险投资公司将努力在3—5年内退出目标公司的投资。虽然风险投资家和公司所有者退出的方式属首次股票公开上市最为迷人和最受人欢迎，但最成功的风险投资退出方式仍是由最初奠基者或其他公司兼并或购买该公司。

　　 ·公开上市·

　　公开上市是风险投资退出的最

迷人和最常见的形式。近几年高新技术企业公开上市一直是企业公开上市热潮中引人注目的焦点。股票公开发行时，风险投资公司被目标公司视为是自己人，他们也将接受上市公司的股票。但是，在几年之内，风险投资公司对股票的销售或清偿要受到一定的限制。一旦股票可以自由买卖（通常为大约两年之后）风险投资公司将把这种股票分发给作为有限合伙人的投资人。这些有限合伙人则可以将这种股票作为普通股票持有和管理，或者可以按票据清算。

　　 ·合并和收购·

　　 合并或收购代表着风险投资公司成功退出的最普通的形式。在合并或收购时，风险投资公司接受收购公司股票或现金，然后，风险投资公司将出售股权所得的收益分配给各个有限合伙人。

　　 ·价值评估·

　　每个风险投资基金都有其权益，或在任何规定时间内，一个投资人在其基金中所持有份额的价值。该价值取决于对潜在股票的价值评估。必须牢记，该投资是缺乏流动性的，并且在任何时候，合伙的股份中可以既有私人公司也有公共公司的股份。在持有的期限内，这些公共股份通常也受约束，因此，必须在股票价值评估时，记人流动资产账户。

　　 ·管理费·

　　 作为一个投资管理者，普通合伙人一般将收取管理费来支付管理投资基金时的花费。通常可在该基金存在期内的每季度支付一次管理费，或者可以在该基金存在期的后期逐步减少管理费或停止支付。大多数情况下，这要按基金形成方式中投资的期限和条件同投资人协商确定。

　　 ·携带利息·

　　 “携带利息”被用来形容划分给普通合伙人的收益。因为普通合伙人要承担管理责任、履行公司义务并且要掌握成功管理该投资所需的专业知识，他们应该获得与他们付出相对应的回报。和形形色色的公司一样，这些规定的“携带利息”的规模及计算方法也有许许多多的形式。